VanEck 正在利用最近美国证券交易委员会（SEC）的指导，该指导将某些质押活动与证券法区分开来，将其 stETH 基金定位为监管机构新操作透明度的直接测试。
摘要
- VanEck 已向 SEC 提交申请，计划推出首个与 Lido 的质押以太坊（staked Ether）相关的美国 ETF，为以太坊的质押经济提供受监管的投资机会。
- 该申请是在 SEC 新指导发布后进行的，确认标准的流动质押活动不符合证券交易的定义。
- VanEck 提议的 ETF 旨在将去中心化质押与传统金融相结合，为机构投资者提供合规的以太坊收益接入。
根据与美国证券交易委员会的最近的申请，资产管理公司 VanEck 正式提交了 VanEck Lido Staked ETH ETF 的 S-1 注册申请。该提议的基金旨在跟踪 stETH，这是一种流动质押代币，代表通过去中心化的 Lido 协议质押的以太坊。
值得注意的是，VanEck 的提案是在 SEC 公司财务部的关键澄清之后提出的，该澄清指出，标准的流动质押活动在特定的行政参数下不构成证券交易。
连接流动质押与受监管的金融
VanEck 的申请不仅仅是引入另一个与加密货币相关的 ETF。它标志着机构投资者通过受监管的结构参与以太坊质押经济的一个转折点。根据 Lido 生态系统基金会的机构关系负责人 Kean Gilbert 的说法，该申请代表了整个行业的成熟。
他表示，这表明“对流动质押作为以太坊基础设施重要组成部分的日益认可”，证明去中心化协议与机构标准可以成功共存。
VanEck Lido Staked ETH ETF 旨在持有 stETH，这是一种流动质押衍生品，代表通过 Lido 的去中心化验证者网络质押的以太坊。该基金反映以太坊的质押收益，同时保持每日流动性，这是与传统质押或直接链上参与的关键区别。
由于 stETH 可以在二级市场上即时交易或赎回，因此它绕过了以太坊的原生提取延迟。这使得 VanEck 能够以传统的效率管理基金的创建和赎回，同时保持对基础质押奖励的持续接触。
对于管理超过 1160 亿美元资产的 VanEck 来说，此举延续了其识别前沿投资类别的声誉，从 1960 年代的黄金 ETF 到新兴市场，再到现在的代币化收益产品。
测试 SEC 的新监管透明度
该提案的时机也值得注意。SEC 最近提供了重要的指导，确认标准的流动质押活动，包括像 stETH 这样的代币的发行和赎回，在特定的行政参数内并不构成证券交易。
该机构澄清，这些质押收据代币不是证券，判断的根本在于基础质押资产本身不是证券。这一微妙的区别为受监管产品引用该代币提供了法律基础。
Lido Labs 基金会的首席法律官 Sam Kim 指出，这类申请是这一不断发展的监管环境的直接结果。他提到与加密创新委员会和区块链协会等行业团体的广泛合作，以教育政策制定者，确保去中心化协议能够支持合规的以太坊质押接入。
Klein Funding
1 sec ago