VanEck está aprovechando la reciente guía de la SEC que distingue ciertas actividades de staking de las leyes de valores, posicionando su fondo stETH como una prueba directa de la nueva claridad operativa del regulador.
Resumen
- VanEck ha presentado ante la SEC la solicitud para lanzar el primer ETF de EE. UU. vinculado al Ether apostado de Lido, ofreciendo exposición regulada a la economía de staking de Ethereum.
- La presentación sigue a la nueva guía de la SEC que confirma que las actividades de staking líquido estándar no califican como transacciones de valores.
- El ETF propuesto por VanEck tiene como objetivo unir el staking descentralizado con las finanzas tradicionales, ofreciendo a los inversores institucionales acceso conforme a la normativa a los rendimientos de Ethereum.
Según una presentación reciente ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU., el administrador de activos VanEck ha presentado formalmente un registro S-1 para un ETF de VanEck Lido Staked ETH. El fondo propuesto está diseñado para rastrear stETH, el token de staking líquido que representa ether apostado a través del protocolo descentralizado de Lido.
Notablemente, la propuesta de VanEck sigue a una aclaración crítica de la División de Finanzas Corporativas de la SEC, que indicó que las actividades de staking líquido estándar no constituyen transacciones de valores bajo parámetros administrativos específicos.
Uniendo el staking líquido y las finanzas reguladas
La presentación de VanEck hace más que introducir otro ETF vinculado a criptomonedas. Marca un punto de inflexión en cómo los inversores institucionales pueden participar en la economía de staking de Ethereum a través de estructuras reguladas. Según Kean Gilbert, Jefe de Relaciones Institucionales en la Fundación del Ecosistema Lido, la presentación representa una maduración de todo el sector.
Él afirmó que esto señala un “reconocimiento creciente de que el staking líquido es una parte esencial de la infraestructura de Ethereum,” demostrando que los protocolos descentralizados y los estándares institucionales pueden coexistir con éxito.
El ETF de VanEck Lido Staked ETH está diseñado para mantener stETH, el derivado de staking líquido que representa ether apostado a través de la red descentralizada de validadores de Lido. El fondo refleja el rendimiento del staking de Ethereum mientras preserva la liquidez diaria, un diferenciador clave frente al staking convencional o la participación directa en cadena.
Debido a que stETH puede ser negociado o canjeado instantáneamente en mercados secundarios, elude los retrasos nativos de retiro de Ethereum. Esto permite a VanEck gestionar las creaciones y redenciones del fondo con eficiencia tradicional, todo mientras mantiene una exposición continua a las recompensas de staking subyacentes.
Para VanEck, que gestiona más de $116 mil millones en activos, este movimiento extiende su reputación por identificar clases de inversión de frontera, desde ETFs de oro en la década de 1960 hasta mercados emergentes y ahora productos de rendimiento tokenizados.
Probando la nueva claridad regulatoria de la SEC
El momento de esta propuesta también es notable. La SEC proporcionó recientemente una guía esencial, confirmando que las actividades de staking líquido estándar, incluida la emisión y redención de tokens como stETH, no constituyen transacciones de valores cuando se realizan dentro de parámetros administrativos específicos.
La agencia aclaró que estos tokens de recibo de staking no son valores, una determinación basada en el hecho de que los activos subyacentes apostados no son valores. Esta distinción matizada proporcionó la base legal para que un producto regulado haga referencia al token.
Sam Kim, Director Legal de la Fundación Lido Labs, señaló que presentaciones de esta naturaleza son un resultado directo de este paisaje regulatorio en evolución. Señaló el extenso trabajo con grupos de la industria como el Consejo Cripto para la Innovación y la Asociación Blockchain para educar a los responsables de políticas, asegurando que los protocolos descentralizados puedan apoyar el acceso conforme a la normativa al staking de Ethereum.
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